尽管牛市面临阻力，但链上分析师Willy Woo仍看好比特币。他在X上的一篇帖子中引用了现货、衍生品和现货比特币交易所交易基金（ETF）的最新发展。这位分析师分享了一篇帖子，展示了可能推高价格的事件。

“纸比特币”下跌对价格来说是牛市

吴指出，进入市场的“纸币比特币”数量有所下降。简单地说，“纸币比特币”指的是衍生品。这些主要是期货合约，允许交易员在不实际购买基础资产（在本例中为BTC）的情况下推测比特币价格。

从比特币价格和“纸币比特币”的流入率来看，吴指出两者之间存在负相关。比特币价格要想走高，“纸质比特币”一定会放缓。从链上价格图来看，这正是正在发生的事情。因此，尽管最近有所回落，但价格仍有很大可能继续上涨。

目前，比特币仍有上行空间。然而，本周早些时候，买家未能突破6.9万美元并确认买家，这是乐观买家的担忧。到目前为止，比特币已经创下了历史新高，但还没有后续行动。

3月5日，一场闪电式崩盘导致数十亿美元的长期清算，投机者被冲走。虽然价格略有回升，但硬币在熊烛台内波动，这是一个净看跌的发展。

吴回到2022年熊市，将价格走势与当前市场状况进行比较。然后，这位分析师表示，尽管比特币价格下跌，但比特币的现货买家仍在积累。当时，空头压力的真正催化剂是交易“纸币比特币”的投机者。他们的参与淹没了现货买家的影响，迫使价格更低。

现货BTC ETF的影响

然而，从2024年的事件来看，有一个显著的转变。在“纸质比特币”交易员减少的同时，比特币现货买家的数量也在下降。从长远来看，“纸币比特币”的下跌可能会支撑价格，因为现货交易所交易基金（ETF）发行人对实际比特币的需求更大。

吴表示，富达（Fidelity）和贝莱德（BlackRock）等现货比特币ETF发行商涌入的数十亿美元是对“纸质比特币”负面影响的“补救”。与投机者不同，现货ETF发行商直接代表客户持有比特币，创造了需求。

自2024年1月美国证券交易委员会（SEC）批准第一批现货比特币ETF以来，价格一直在飙升，吸引了更多的资本进入该行业。