加密货币行业的资深人士和投资者正在争论比特币（BTC）还是MicroStrategy（MSTR）是更好的选择，此前几周这两种资产都表现出色。

自今年年初以来，由于对新推出的比特币ETF的巨大需求，比特币已经上涨了54%，其股票的升值速度与基础币相同。然而，比特币亿万富翁Michael Saylor旗下的MicroStrategy在同一时间上涨了155%。

比特币与MicroStrategy的比较

MicroStrategy是全球最大的比特币企业持有者。该资产几乎包括该公司的所有资产负债表，目前该资产负债表包含205000 BTC，几乎占所有BTC的1%。

包括赛勒本人在内的许多人将该公司比作比特币现货ETF，其优点是无需管理费。然而，支持者注意到了一系列其他优势，即其部署廉价长期债务以收集更多BTC的能力。

比特币分析师Willy Woo在周四的X帖子中解释道：“每次MSTR在廉价融资上进行杠杆买入，估值都会上升，所以它已经表现得像一个杠杆BTC做多了。”。这些收购有效地提高了股东的“每股BTC”，这一指标在贝莱德和Grayscale运营的标准比特币ETF中基本保持不变。

这样的债务也比普通人能获得的要便宜得多。

虽然美联储的基准利率目前超过5%，加密货币市场的稳定币贷款利率超过10%，但MicroStrategy最新的可转换债券销售仅提供0.6%和0.8%的利率。这两笔贷款的债务累计达12亿美元，要到2030年才能偿还。

比特币OG Adam Back表示，MSTR还有其他方法可以获得更多的比特币，包括出售债券或出售更多的公司股票。后一种方法有效地降低了公司的负债率，甚至被证明可以提高股东的每股BTC。

他写道：“从现在到超比特币化，他们能将BTC持有量增加一倍甚至更多吗？我想答案是肯定的。”。

真实比特币的优势

与任何公司一样，MicroStrategy仍然承担着与实际比特币相比的企业风险，因为管理层可能会选择改变其比特币战略的方向。其部分估值也基于其先前存在的软件业务，该业务不能保证未来盈利。

自今年年初以来，Saylor一直在出售他在MSTR的股份，以购买更多的BTC，批评者认为，与比特币本身相比，这对他自己的公司缺乏信心。

Pledditor周五写道：“如果Saylor认为MSTR是一项不错的投资，他会回购股票，而不是卖掉它来购买更多的比特币。”。